天风证券：给予亚威股份买入评级

  天风证券股份有限公司李鲁靖,朱晔近期对亚威股份进行研究并发布了研究报告《海外业绩提升，智能制造业高增长》，本报告对亚威股份给出买入评级，当前股价为7.27元。

  把握行业结构性增长，应对行业需求下行。 储能、新能源汽车等的加快速度进行发展给金属成形机床行业带来大量订单， 2022 年我们国家金属成形机床生产额 664.6 亿元，同比增长 8.4%；金属成形机床消费额 603.3 亿元，同比增长 3.5%。在行业需求下行、市场之间的竞争激烈的情形下，公司数控折弯机、数控转塔冲床市场占有率持续提升，盈利能力稳步改善；公司高端主机业务实现营业收入 4.90 亿元，同比增长 11.28%；公司压力机产品进一步加大市场拓展力度，实现了1600 吨多工位压力机的订单突破。

  智能制造能力领先，助力应对行业波动。 疫情后传统金属成形机床产品、激光加工装备两大业务受行业需求下行影响，业绩有所下滑。而智能制造业务的表现极为突出，营业收入增长140.43%。工业机器人业务保持高精尖技术优势，一直在优化销售策略，稳固成熟客户市场，持续开拓汽车、金属切削等行业，提升品牌影响力。推进智能制造系统 MOM、自动化立体仓库 WCS、平台化设备管理系统 TPM 等产品的研发，提升公司智能制造服务业务综合竞争力。

  新兴产品业务发展迅速，不断实现拓展。 公司坚持深入推动产业转型升级、加速规模效益增长的双轮驱动发展的策略，持续提高钣金机床高端主机、卷板加工机械、金属材料激光加工设施、工业机器人等主力业务市场占有率，加速推进钣金自动化、激光落料线、压力机、精密激光加工设施、工业网络站点平台等成长业务，推动亚威规模效益的高水平质量的发展。同时，公司持续推进智能升级，战略目标明晰，核心管理团队长期稳定，坚持为国内外中高端客户提供优质的产品和服务，综合竞争力不断增强。

  盈利预测： 考虑到 2023 年的制造业复苏缓于预期，我们对盈利预测做调整， 预计2023-2025 年归母净利润分别为 1.36（前值 1.73）、 1.67（前值 2.56）、 2.09（前值 4.01） 亿元，对应 PE 分别为 31、 25、 20X，维持“买入”评级。

  风险提示： 境外经营的风险；原材料价格波动的风险；行业景气度没有到达预期的风险

  证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券李鲁靖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为15.22%，其预测2023年度归属净利润为盈利1.36亿，根据现价换算的预测PE为29.7。

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